Tự chơi
chứng khoán

<<< Nhận định thị trường chứng khoán tuần 15/01/2024 - 19/01/2024 Nhận định thị trường chứng khoán tuần 29/01/2024 - 02/02/2024 >>>

VN-INDEX “lại” có một tuần tăng với độ rộng lớn hơn, khoảng 2.5%, sức khoẻ thị trường tốt. So với tuần trước thị trường tăng tốt hơn. Các mốc kháng cự vừa phải đều đã được đẩy qua: 1154, 1161, 1167, 1171. Mốc 1187 - 1191 là vùng cản mạnh, để chỉ số vượt qua được mốc này cần có dòng tiền đẩy chủ động và thanh khoản lớn. 1191 cũng chính là điểm tạo cây nến đỏ mạnh mẽ giữa tháng 9 khiến VN-INDEX rơi hơn 30 điểm.

Hiệu ứng tiền rẻ, NĐT nhỏ lẻ chốt lời diện rộng ăn Tết, còn NĐT lớn (khối ngoại, tự doanh và quỹ nội) bắt đáy tập trung ở nhóm Ngân hàng khiến chỉ số bật tăng mạnh mẽ. Chưa có nhịp điều chỉnh nào đáng kể.

Hình 1: VN-INDEX tăng vượt mong đợi của NĐT

Nhìn chung, 3 tuần qua là các tuần tăng giá mạnh mẽ. Theo TỰ CHƠI CHỨNG KHOÁN, đà tăng chủ yếu đến từ hiệu ứng tiền rẻ & thị giá các mã Large cap - nhất là dòng ngân hàng đang ở mức thấp kỉ lục. Ví dụ CTG có P/E = 8, SHB có P/E = 4, VHM có P/E = 4 là con số hiếm gặp trên TTCK từ trước tới nay. Đây có thể là nguyên nhân chính khiến nhóm này tăng mạnh trong thời gian qua mặc dù kết quả kinh doanh của ngành ngân hàng không nhiều ấn tượng (chỉ tăng nhẹ 6.6% so với cùng kì).

I. Diễn biến giao dịch tuần trước (15/01/2024 - 19/01/2024)

3 tuần sau Tết dương lịch không thể thăng hoa hơn khi thanh khoản thị trường giữ ở mức khá cao, tuy nhiên tuần 15/01 - 19/01 thanh khoản khá thận trọng. Chúng ta cùng điểm qua nhé:

Hình 2: Thống kê giao dịch VN-INDEX tuần vừa qua 15/01/2024 - 19/01/2024

Nhìn trên bảng tổng kết giao dịch ta có thể thấy giao dịch tuần này thấp hơn khá nhiều ( khoảng 20%) so với tuần liền trước. 

Soi đồ thị giao dịch tuần, sau Tết dương lịch, thị trường kết thúc bởi 4 cây nến xanh mạnh, (tăng khoảng 105 điểm - 8%), tuy nhiên chưa có tuần nào điều chỉnh thực sự mạnh mẽ. 

Hình 23 Thống kê giao dịch VN-INDEX các tuần gần nhất

Xét về góc độ tuần, về mặt kĩ thuật, VN-INDEX đã bước vào chu kì uptrend mới, dòng ngân hàng là động lực chính thúc đẩy đà tăng của thị trường sau này.

Đánh giá chung về giao dịch tuần vừa qua:

Chỉ số: thị trường tăng mạnh VN-INDEX tăng hơn 2.5% từ 1156 lên 1182. 

Thanh khoản: thấp hơn 20% so với tuần trước, duy trì từ 12.000 tỉ cho tới 21.000 tỉ.

Dòng dẫn sóng: VN30 chưa được coi là đã dẫn sóng giai đoạn này, chỉ có nhóm ngân hàng là chủ đạo mặc dù nhóm này tăng trưởng chưa tích cực (chỉ 6.6% so với quý trước).

=> Dòng tiền chưa thực sự lan toả, tuy nhiên về kĩ thuật khả năng VN-INDEX đã bắt đầu bước vào con sóng uptrend lớn cho chu kì tiếp theo từ 2024 - 2028.

II. Điểm qua BCTC Quý 4/2023

Báo cáo tài chính Quý 4/2023 đã ra khá nhiều, bức tranh lợi nhuận nhìn chung không giống nhau, có khá nhiều doanh nghiệp trên sàn có KQKD Quý 4 tương đối tốt:

1. Nhóm ngân hàng: 

VCB (+10.2%), BIDV (đạt chỉ tiêu), CTG (đạt chỉ tiêu), Agribank (+14.5%), PVComBank (+100%), STB (+50%), PGBank (-30%), Bảo Việt Bank (không thay đổi), TPBank (-67%), BacABank (+50%), SaigonBank (+40%), LPBank (+287%).

Hình 2: Lợi nhuận nhóm ngân hàng quý 4/2023

2. Nhóm chứng khoán: 

SSI (+151%), VIX (không thay đổi), SHS (+20%), TCBS (+175%),…

Theo thông tin mới cập nhật, VN Direct là công ty có lợi nhuận quý 4 tăng trưởng mạnh nhất, gấp 150 lần so với quý trước (do quý trước chỉ ~9 tỉ đồng). VPS vẫn là công ty chứng khoán chiếm thị phần cơ sở và phái sinh cao nhất, lần lượt 20% và hơn 50%.

Hình 3: Bức tranh ngành chứng khoán Quý 4/2023

3. Thép: 

Vẫn là những cái tên quen thuộc HPG, HSG, NKG, POM, VGS,… tuy nhiên chưa có KQKD cụ thể. Thị trường vẫn đang kì vọng nhóm ngành này có KQKD tích cực do ngành thép có dấu hiệu phục hồi tốt.

4. Bất động sản khu công nghiệp: 

 Đây vẫn là nhóm ngành có mức tăng trưởng mạnh nhất VRG (+327,4%), SZG (+286,6%), LHG (+102,4%), SZC (+49,2%)…

5. Bất động sản: 

Nổi bật với các tên trên sàn trong 10 năm qua DXG, NLG, NTL, NDN,… các doanh nghiệp ngành này chưa ra BCTC cụ thể. Hiện tại chỉ có NGL và HDC là 2 công ty ra BCTC Quý 4 vẫn rất tích cực. Luật bất động sản vừa thông qua vẫn cần thời gian để ngành này hấp thụ đánh giá tính hiệu quả.

6. Nhóm Xây dựng, Vật liệu xây dựng, xuất khẩu thuỷ sản, nông sản, dệt may: 

Việt Nam là nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào FDI và sản xuất, đặc biệt là xuất khẩu. Đây là nhóm ngành có kì vọng hưởng lợi từ đầu tư công và xuất khẩu tuy nhiên lại chưa có KQKD chưa thực sự tích cực.

Nhìn chung, nhóm doanh nghiệp Phi tài chính có kết quả kinh doanh Quý 4/2023 không mấy tốt đẹp. Cập nhật lợi nhuận quý 4/2023: Nhóm doanh nghiệp phi tài chính giảm mạnh 28,6%. Ở góc độ ngược lại, nhóm 4 Ngân hàng quốc doanh - đại diện cho nhóm Tài chính có lợi nhuận tăng nhẹ 6.6%. Nhóm ngành chứng khoán (thuộc nhóm tài chính) được cho là có KQKD tích cực vượt bậc: tăng trưởng 173% so với cùng kỳ. Bất động sản khu công nghiệp là nhóm có KQKD tốt nhất thị trường.

II. Các vấn đề trong nước cần quan tâm

1. Lãi suất thấp và rẻ không còn là vấn đề mới, dự kiến sẽ được duy trì trong suốt năm 2024 để kích cầu nền kinh tế.

2. Giá vàng trong nước hiện tại đã hạ nhiệt một phần từ mức đỉnh 80 triệu / 1 cây xuống 76 triệu / 1 cây. Tạm thời, đây là điều tích cực cho nền kinh tế. Tuy nhiên, vàng đã tạo đỉnh chưa vẫn là một dấu hỏi lớn.

3. Dư nợ margin tại các công ty chứng khoán ở mức cao kỉ lục (Xem tại đây). Thanh khoản thị trường vừa phải, chỉ số được kéo thốc và nhanh. Đây là vấn đề cần lưu ý cao trong bối cảnh hiện tại.

4. Tuần 22/01/2024 - 26/01/2024 là tuần cuối cùng ra BCTC của tháng 1. Bức tranh lợi nhuận của các ngành nghề chưa có điểm sáng.

5. Câu chuyện về KRX chưa bao giờ hết hot, tuy nhiên tiến độ thực hiện đang là một dấu hỏi lớn.

6. Luật đất đai sửa đổi mới ban hành có nhiều điểm nhấn, đánh mạnh vào nhóm các công ty bất động sản có quỹ đất sạch, ưu tiên bảo vệ người tiêu dùng. (Xem tại đây).

7. Thủ tướng: Lập tổ tư vấn quốc tế xây dựng trung tâm tài chính tại Việt Nam. (Xem tại đây).

III. Các vấn đề quốc tế nổi bật

Một số thông tin đáng chú ý:

1. Nền kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh trước lãi suất cao. S&P 500 lập kỷ lục, giá dầu tăng tuần này. Chỉ số DownJone bật tăng mạnh mẽ là tin tức tích cực đến từ quốc tế.

2. Lạm phát Mỹ trên đà suy giảm mặc dù nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng mạnh khiến FED chưa muốn hạ lãi suất trong  3/2024. Đây là một tin không mấy sáng sủa cho nền kinh tế toàn cầu.

3. Gía vàng, Bitcoin giảm 2 tuần. Bitcoin hiện duy trì 41000 - 42000 USD / 1 BTC sau khi đạt đỉnh 49000 USD.

4. Chứng khoán Trung Quốc - nền kinh tế lớn nhất châu Á chưa có dấu hiệu hồi phục.

5. Nhà đầu tư bi quan, FDI vào Trung Quốc xuống mức thấp nhất hơn một thập kỷ. Xem tại đây.

6. Bối cảnh tăng trưởng việc làm chưa mấy khởi sắc, Hàng loạt CEO dự báo GenAI sẽ dẫn đến cắt giảm việc làm trong năm nay.

IV. Đánh giá sơ lược theo kỹ thuật về VNI-INDEX

VN-INDEX đang được dẫn sóng bởi nhóm ngân hàng, chỉ số tăng mạnh tuy nhiên đa phần dòng tiền nhập cuộc chưa lớn. Về kĩ thuật, VN-INDEX có cản ở mốc 1191 và 1201, xu hướng chỉ số sẽ điều chỉnh lại là phù hợp để thu hút dòng tiền. Ngoài ra, VN30 còn khá nhiều cổ phiếu chưa ra BCTC Quý 1, dự kiến nhịp tăng của chỉ số chưa kết thúc. Các nhóm ngành cần quan tâm lúc này: ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, thép. Đây là các nhóm ngành có tin tức hỗ trợ và KQKD tích cực, dự kiến là động lực nâng đỡ chỉ số giai đoạn tới.

Hình 6: Dự đoán đà tăng của VN-INDEX trước Tết Âm Lịch 2024

Kịch bản tốt: nhờ động lực tăng từ nhóm Ngân hàng & KQKD của các Large cap lớn (như họ Vin) nếu có triển vọng khả quan, chỉ số sẽ được tích luỹ trong tuần tới, vùng 1163 - 118x sau đó chính thức vượt qua các mốc kháng cự 1191, 1205, 1225.

Kịch bản xấu: lực cung hàng vùng 1191 - 1225 quá lớn, chỉ số vượt lên và giảm trở lại sẽ khiến thị trường giảm sâu nguyên do KQKD quý 4/2023 chưa thực sự tốt.

Tuy nhiên việc tăng giảm của thị trường không diễn biến ngay tức thời, cần có thời gian để phân phối hoặc tích luỹ. Việc NĐT cần làm là biết quản trị rủi ro.

Chúc các NĐT của chúng ta luôn gặt hái được nhiều thành công trong quá trình đầu tư.

Hòa Nguyễn